​理财产品和债券基金为什么一直跌跌不休？

理财产品和债券基金为什么一直跌跌不休？

今年第二季度以来，银行低风险理财产品以及债券基金净值普遍呈现下跌。2025年7月份至今，这种情况进一步加剧。这是为什么呢？这一期专栏我们同样会用简单易懂的语言，来为友友们解释明白。

固定收益产品（也就是低风险理财和债券基金）原本被保守投资人普遍视为非常稳健，而且长期收益状况稳定的投资标的。但今年第二季度之后这种情况出现明显改变，主要是由于股债翘翘板效应。举例来说，以a股为代表的沪深300指数从4月份关税战低点至今涨幅已达18.13%，同期债券基金的净赎回规模则超过了500亿元。为了应对赎回压力，银行理财和基金被迫减持流动性较高的优质资产，使得债券市场供给增加，导致价格呈现进一步下跌，这形成了负螺旋循环，也就是下跌->赎回->再下跌。

再者，今年第二季度至今，央行通过公开市场操作减少流动性投放，使得市场利率一度从1.5%回升至接近2%。利率上行会直接使得债券价格下跌，理财产品和债券基金的底层资产因为都是债券，所以净值会同步呈现下降。另一方面，7月份社融和PMI等经济数据比预期要高，这使得市场对于下半年政策宽松力度的预期减弱，10年期国债收益率一度从1.79%上升至2.3%，这也加速了债券价格下跌。我们在之前已经和友友们说明，债券价格和利率是呈现反向的关系，因此在利率预期提升的状况下，债券的价格就会呈现走低，底层资产为债券的理财产品和债券基金净值自然就会剧烈下跌。

展望未来，债券市场的表现还是要看美股在创下新高之后是否呈现明显回落、美联储降息是否定调，以及连带国内股市的表现而定。股债跷跷板的现象在下半年以来是非常明显的。如果股市呈现回档整理，低风险理财产品以及债券基金就会有回升的机会。

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